Simone美国大量印发美钞会有什么影响？
的有关信息介绍如下：
如果问题是”为什么美国没有完全疯狂地、委内瑞拉式地印钞“，那么回答是Fed的章程不允许他这么做。Fed只对国会负责，其mandate只包括就业和通胀两个指标。
如果只是看”大量印钞“，那么从QE1开始直到QE3结束，美国已经这么做很多年了。但是并没有造成通货膨胀，甚至在QE3结束之前，Fed一直疑惑为什么通胀不上升。
所以更有意思的问题是，为什么印了这么多钱，却没有造成(恶性)通胀。其原因大概有三：
1）美国境内私人部门资产（房地产板块为主）在2008-2012年经历了疯狂的信贷崩溃，或者说就是所谓的私人部门去杠杆。12年以后虽然房价回升，但直到16-17年左右FHFA全国均价指数才追回07年高点。某些铁锈带地区则直到今天还未恢复。三次QE印发的M0充其量只是对冲了这个信贷黑洞的收缩。
2）部分出口导向国家通过广泛存在的eurodollar市场，客观上对美国进行了长期的通缩输出。出口导向国家（中日德韩+中东油霸）由于广泛存在的各种形式的金融压抑，其顺差美元通过对美债投资变成外汇储备而压低了美债长期收益率，而这部分美元本来应该体现为（外国消费者）对美国产品的消费需求而拉高美国国内通胀。实际作用等效于对美国输出金融压抑（或者说输出通缩）。
3）结构性因素。人口结构老龄化造成的消费压抑，技术进步、产业更替带来的隐性失业，新世代人口对长期借贷的厌恶，都拉低了长期内生利率（long-term equilibrium rate）。这个话题在Trump上台和税改之前是比较热门的，最近两年因为长期利率的抬头有些被冷落了，但随着Fed开始向现实低头，可能会重新成为宏观经济学争论的焦点。
